OpenAI no gana dinero (todavía): ¿aguantará hasta 2030?

¿Alguna vez has llenado la bañera con el tapón quitado? El grifo abierto a tope y el agua yéndose por el desagüe. Durante un rato parece que se llena, pero solo importa cuánta agua entra y cuánta sale. Esa es la imagen que me viene cuando miro el dinero de OpenAI.

Trabajo a diario con GPT-6 Astra y con la aplicación Codex, y funcionan de maravilla. Justo por eso me intriga cómo van las cuentas de la empresa que los fabrica. Como cada octubre desde 2024, en Curiosidad Artificial revisamos su negocio. En 2024 nos preguntábamos de dónde saldría la pasta; en 2025, si llegaría a fin de mes. Este año hago lo más sencillo: seguir el dinero, año por año, para ver si hay burbuja o si OpenAI aguantará hasta salir de los números rojos en 2030.

Octubre de 2024: el primer agujero

En 2024 OpenAI ingresó 3.700 millones de dólares y gastó unos 12.500. Es decir, gastó unos 3,4 dólares por cada dólar que cobró (cálculo mío con sus cuentas). La pérdida atribuible a la empresa fue de 5.090 millones, la cifra que manejábamos entonces, aunque la de explotación, la del negocio en sí, fue de 8.780. Tenían 250 millones de usuarios semanales, y el horizonte de beneficios estaba en 2029.

2025: más ingresos y más agujero

Con ayuda de las cuentas auditadas filtradas y contrastadas por el Financial Times, sabemos que en 2025 ingresó 13.070 millones de dólares y gastó 34.000. Ahora gastó 2,6 dólares por cada dólar que cobró. Mejora, pero la pérdida de explotación creció hasta los 20.920 millones. La pérdida neta de 38.500 millones incluye un ajuste contable ligado a su reestructuración, un apunte más que dinero que sale de la caja.

Seguir el dinero enseña algo más. De esos 34.000 millones de gastos, 17.200 fueron pagos a Microsoft, mientras Microsoft le pagó solo 303 millones a OpenAI. Es como pagar la mitad de tu sueldo en el alquiler a un casero que, además, es tu socio. Y a final de año tenía unos 50.000 millones en activos, con cerca de la mitad en caja.

Hoy: el dinero que viene

Sus previsiones internas hablan de quemar unos 25.000 millones de dólares este año y 57.000 el siguiente. Quemar significa gastar más de lo que entra y cubrir el hueco con el dinero de los inversores. Los ingresos también vuelan: Bloomberg cifra su ritmo anualizado por encima de los 40.000 millones, lo que cobrarían en un año si mantuvieran el ritmo actual. Ojo: no es lo cobrado. Y el punto de equilibrio se ha movido de 2029 a 2030, un año más lejos después de trascurrido sólo un año desde la anterior previsión.

Para sostenerlo, la ronda más reciente aportó 122.000 millones y valora la compañía en 852.000. Si dividimos entre el objetivo interno de ingresos de este año (unos 30.000 millones), los inversores pagan unas 28 veces las ventas anuales. Es como comprar un negocio pagando 28 años de sus ventas actuales.

Además, la salida a bolsa se aplaza: Altman dijo en una entrevista con Fortune, el 11 de septiembre, que no será en 2026. Salir a bolsa es pedir dinero al público, así que aplazarlo es depender otro año de los inversores privados. Que lo haya dicho justo antes de que Amodei pidiera ralentizar el ritmo de mejora de la IA de frontera, con Altman sumándose, da para otro artículo.

El dinero de todos: la carrera que no se puede dejar

El informe HAI 2026 de Stanford muestra el contexto: los mejores modelos de EEUU y China estaban separados por un 2,7% (1.503 frente a 1.464 en Arena, una clasificación en la que los usuarios votan qué respuesta prefieren). Y EEUU invirtió 285.880 millones de dólares de capital privado en 2025 frente a los 12.410 de China (cifra que excluye los fondos públicos, el canal principal allí). En una carrera tan igualada, parar de correr es perder. El modelo que lideraba entonces esa tabla era Claude Opus 4.6, no uno de OpenAI. Hoy, según la última versión del índice de Artificial Analysis que he consultado mientras escribía este artículo, Claude Fable 5.1 y GPT-6 Astra están empatados a 53 puntos (quizá cuando lo publique haya cambiado).

¿Burbuja o negocio?

Perder dinero no es una burbuja: casi todas las empresas de tecnología perdieron al principio. La burbuja llega cuando se paga por beneficios que no llegan nunca. Para que OpenAI salga en 2030, necesita tres cosas a la vez: que los ingresos sigan creciendo a este ritmo, que el gasto crezca más despacio (hoy gasta más de dos veces lo que ingresa) y que los inversores no cierren el grifo. Google o Microsoft pueden pagar su IA con otros negocios; OpenAI solo tiene a sus inversores.

El problema de fondo es que la inteligencia artificial actual, especialmente con la llegada de los agentes autónomos, devora recursos a un ritmo escalofriante. Mantener esa maquinaria encendida exige construir centros de datos gigantescos y pagar facturas astronómicas de electricidad. Un ejemplo claro de este agujero fue Sora, el generador de vídeo de OpenAI, que costaba un millón de dólares diarios y tuvo que cerrar sus puertas en abril por ser completamente inviable.

Una advertencia importante antes de acabar. Cuidado con las cuentas. Las de 2024 y 2025 son auditadas pero filtradas; las de 2026 y 2027 son previsiones de la propia empresa, con interés en que salgan bien, y OpenAI todavía no cotiza en bolsa.

Tu turno

Antes de fiarte de un titular tipo "la empresa crece un 200%", calcula cuánto gasta por cada euro que ingresa. Es un ejercicio de cinco minutos con las cuentas públicas de cualquier empresa que uses.

El grifo sigue abierto, pero el desagüe también. El año que viene volveremos a mirar la bañera, y a ver si por fin Sam Altman nos enseña la pasta.

Sígueme

Conectando tecnología y vida cotidiana de forma sencilla.
Sigue explorando con Curiosidad Artificial